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海伊买Lloyds股票钱景或比买巴莱克好

发布时间:2021-01-25 11:30:15 阅读: 来源:生态木厂家

海伊:买Lloyds股票钱景或比买巴莱克好

对于那些想要以低价入股英国银行业的投资者来说,太多的选择使他们头疼。英国政府打算出售在莱斯银行39%的股权,出售或将通过打折配股的方式进行。竞争对手巴莱克将推出一个58亿英镑的增发计划。巴莱克的股票相比来说要便宜些,但是莱斯是更稳当的投资选择。总的来说,莱斯对投资者来说看起来更具价值。  两家银行的估值差距非常大。巴莱克的股价仅为预期账面价值的0.7倍,而莱斯股价相比则是其预期账面价值的1.2倍。巴莱克股价只有2016预期收益的5倍,而对莱斯银行来说,这个数字是8.8倍。路透汤姆森旗下Eikon SmartEstimate分析机构的顶级分析师一致认为,鉴于巴莱克银行在2015和2016年每股收益预期增长更快,这种差距已经相当大了。  现在两家银行的投资回报率都没有达到股本成本。莱斯银行在零售方面投入一般,这意味着它的股本成本只有10%, 而像巴莱克这样复杂的投资银行,它的股本成本水平现在为11.5%。  不过预计明年莱斯的回报率将会超过其股本成本,而巴莱克需要到2016年才达到同样的目标。再者,人们对莱斯的资本组合更有信心。今年8月,莱斯表示,到今年年底,该银行预期实现10%的核心一级资本比率以及巴塞尔协议III标准3.5%的杠杆比率。巴克莱表示在2013年底只能达到3%杠杆比率以及在2015年10.5%的核心一级资本。  巴克莱有其他的不确定性因素。首席执行官Antony Jenkins完成股票认股权发行计划应该没有什么问题,但是,他需要顺利完成价值20亿英镑或有可转换债券的定价以及出售至少650亿英镑的风险权重资产。出售一些衍生产品并不一定是件容易的事,新的巴塞尔准则对巴莱克投资银行的回购交易会产生什么样的影响,还不得而知。  相比之下,莱斯银行经过5年缩减2000多亿英镑的非核心资产计划后,该银行的去杠杆化基本完成。除了对一些分支的强制出售外,莱斯的关键不确定因素主要是英国经济复苏的步伐,该国的经济复苏已经推高了莱斯的净息差。  当然,两个银行都是投资者可以购买的对象。但是低价买入莱斯则是一个更有吸引力的选择。  乔治?海伊是Breakingviews专栏作家,主要撰写银行和房地产行业文章。加入Breakingviews之前是Thomson Financial News的产业记者。在此之前是联合企业媒体(United Business Media)旗下的Building Magazine的新闻编辑。拥有爱丁堡大学的英国文学学位。  作者为路透Breakingviews专栏作家,本文仅为个人观点;更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com;Breakingviews专栏译文由财经网独自担责,中文版权归财经网独家使用(编译:郭晨)

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